引言：2025年，江苏市场的锅炉容器板经历了“金三银四”、“铜九铁十”的两个对立阶段，步入年底，价格下行、供应增加、库存微涨、需求减弱，每一个局面的变化，都意味着市场面临着新一轮的挑战，凛冬能否转换成“暖冬”？本文将逐一分析：

  回顾第四季度，江苏三个市场的价格自国庆以后，处于下行趋势，价格从10月初到11月底，接近两个月的时间，下跌了150元/吨左右。

  截至11月24日，20mm的Q345R主流价格，南京报价4220元/吨，无锡报价4200元/吨，江阴报价4190元/吨。从全年的走势来看（图1），南京的价格长期处在顶配水平，无锡的价格从第一季度的最低点逐渐上升，多数时候高于江阴的价格，而在第三季度，两者的价格曾一度持平。

  我们再来看一下全国中厚板主要城市—江阴市场容器板和低合金的价格及其价差走势（图2），从图上我们大家可以看到，今年的价差谷值出现在5月，主要原因是低合金的价格上涨，而容器板的价格以稳为主，价差峰值出现在7月初，下半年伊始，低合金的价格处于前期上涨后的回落，而容器板的价格由于钢厂出厂价的上涨导致市场价开始逐渐上涨，这直接导致价差越来越大。上半年的价差在600元/吨上下浮动，下半年的价差在700元/吨—800元/吨之间震荡。

  2025年对于江苏容器板市场而言，是充满竞争与波动的一年，供应端经历了从充足到紧张再到充足的反复拉锯。

  第一，春节过后，钢厂供应量相对充裕，基本能满足贸易商的需求，但出厂价已经处于中高位水平，这为后续市场埋下了伏笔；第二，入夏以后，供应量持续收紧，产线以船板生产为主，容器板产量不足，导致资源结构性短缺，此现象一直持续到国庆前后，与此同时，钢厂的出厂价维持在高位，贸易商订货意愿显著降低，市场活跃度也受到了一定的抑制；第三，时间来到了10月底、11月初，船板供应紧俏的局面有所缓解，容器板的供应量又触底回升。同时，由于下半年的市场需求整体偏弱，结合低价资源的冲击，迫使钢厂通过多次下调出厂价来维持市场份额，供应端也逐步回归平衡。

  笔者在11月去了江苏调研，经过整理，我们来看一下在江苏区域投放资源的一些主要钢厂：南钢、新钢、鄂钢、沙钢、首钢、马钢、唐钢、沙钢、六安钢铁等，月投放量多的有一万多吨，少的在一两千吨。而于此同时，从北方流入江苏市场的资源基本上以直接订单为主，流通方式多为终端及配送商从北方的钢厂或者贸易商采购。作为全国锅炉容器板最重要的市场，江苏的丰富资源让本地市场一直处于完全竞争的状态。从图3我们能够正常的看到，2025年的锅炉容器板相比2024年，其产量是下降的。

  总体来说，江苏市场的锅炉容器板社会库存总量和往年相比，整体波动并不大，但存在区域差异。无锡和南京的库存总量有所增加，而江阴的库存总量有所减少。11月中旬的江苏之旅，笔者大致了解的库存情况如下：无锡市场的库存总量在5万吨左右，南京市场的库存大概是2万多吨，江阴市场的库存预估在4万吨上下。从钢厂来源分析，和去年相比，鄂钢的库存量有所上升，新钢和南钢的库存量有所减少。我们再来看一下中厚板库存的一些数据：

  我们可以从图4看到，华东区域的社库低点出现在年中，而从调研情况来看，江苏区域的锅炉容器板库存低点也是出现在了年中，全年的库存走势和华东的中厚板库存走势非常相似。

  从图4和表1中也能看出，11月中下旬的华东市场，库存资源继续在累库，这和笔者了解的锅炉容器板的11月的库存情况不谋而合。从这两点来看，虽然价格和中厚板市场偶有背离，但是库存市场的走势及其相似。

  工业锅炉是锅炉容器板的一个重要应用领域，主要用于制造锅炉的锅筒、集箱、过热器等承压部件。从国家统计局公布的数据来看，今年的工业锅炉产量长期处在同比下降的趋势，我们大家可以从图5来看一下具体的数据，今年单月的产量同比去年同期，基本处于下降的趋势，仅仅到了第四季度的开端，月产量才高于去年同期。

  从表2中我们正真看到，江浙市场的代表性企业在锅炉及能承受压力的容器等的收入都处于下降趋势。下游企业的收入锐减，源自于订单的减少，因此导致对于锅炉容器板需求的下降。

  供应端：12月的钢厂供应量将会比较充足，市场上价格内卷可能加剧，贸易商将依据自己情况酌情下订单。

  需求端：2026年的农历春节比较晚，年前备货大概率会推迟到明年1月，因此，12月的需求端将会出现环比增加，同比减少的现象，采买以刚需为主。

  库存水平：总体上贸易商会以平稳及去库为主，江苏区域的总库存变化量会保持在上下0.5万吨之内，整体仓库存储上的压力可控。

  价格预测：低—中—高的价格定位将会维持，在没有外在情况打破现在市场划分的情况下，主流品牌的价格以稳为主。

  综合来看，江苏市场现在处于一个供强需弱的阶段，贸易商期盼的“暖冬”有很大的可能性以另一种方式实现，即价格和需求双双弱稳，同时伴随正利润的维持，这又何尝不是一种“暖冬”的表现呢。