【现货】盘面回落，现货持稳，基差走强。唐山钢坯-10至3090元/吨。上海螺纹成交价-10在3180元/吨，10月螺纹夜盘基差-12元；热卷价格+10至3460元每吨，10月合约热卷夜盘基差74元/吨。

  【本钱和赢利】铁矿港口高库存，发运处于同比增加状况，到港中枢抬升，估计后期铁矿对钢材本钱支撑偏弱；焦煤库存回落，能源价格坚韧，估计后期煤强矿弱。前期钢价上涨，赢利偏高。近期钢价回落，赢利有所收窄。从钢材需求端看，内需偏弱，需求向上弹性首要重视直接出口和直接出口，现在需求保持同比下降预期，并不支撑钢厂赢利继续走扩。

  【供给】高频数据盯梢，前四月产值同比下降1.4%，降幅首要是3月份“两会”环保限产，延迟了钢厂复产节奏。5月产值出现同比下降，环比有增产痕迹。本周产值有所上升。截止5月21日数据，铁水产值+1.5至241万吨；五大材产值环比+22至862万吨，螺纹钢+19.7吨至221万吨；热卷产值+2.4万吨至299.3万吨。今年以来铁水更多流向表外材和钢坯，五大材同比下降显着。

  【需求】表需有见顶回落痕迹。上期五大材表需911万吨，本周-31万吨至881万吨。其间螺纹相等至242吨；热轧-10万吨至298万吨。内需依然是同比下降预期，环比并未增强；从出口状况看，前4月出口量同比下降，但环比处于上升趋势中，出口或存在增量预期。

  【库存】本周去库放缓。五大材库存-18万吨至1557万吨。其间螺纹库存-20.6至665.3万吨；热卷库存+1.4至408.7万吨。

  【观念】钢材走弱显着，热卷基差被迫走强。昨日数据表需回落，但产值上升，去库放缓。表需有见顶回落痕迹，一起总需求依然是同比下降格式。需求没有增量状况下，价格下降有所加快。考虑近期海外钢价坚硬，海内外价差跟着我国钢价回落有所走扩，有利于出口，对价格有支撑。技能面看，钢价打破前期震动中枢，螺纹钢和热卷分别在3280和3500邻近见顶回落，后期钢价还将构建新震动中枢。操作上暂张望，重视回调企稳。